Stopy procentowe znów w górę. To jeszcze nie koniec podwyżek

Rada Polityki Pieniężnej na wczorajszym posiedzeniu podwyższyła stopy o 75 punktów bazowych. Główna stopa NBP wynosi tym samym 5,25 proc. Ekonomiści oczekiwali, że stopy procentowe wzrosną o 100 pkt bazowych. Jest to niewątpliwe zaskoczenie dla wszystkich. Jednakże nie ma się co cieszyć, gdyż przed nami jeszcze kilka takich podwyżek.

Stopy procentowe znów w górę. To jeszcze nie koniec podwyżek
Stopy procentowe znów w górę. To jeszcze nie koniec podwyżek

Rada podjęła decyzję o podwyższeniu stopy referencyjnej NBP o 0,75 pkt proc., tj. do poziomu 5,25%. Jednocześnie Rada ustaliła następujący poziom pozostałych stóp procentowych NBP:
▪ stopa lombardowa 5,75%;
▪ stopa depozytowa 4,75%;
▪ stopa redyskontowa weksli 5,30%;
▪ stopa dyskontowa weksli 5,35%.

W I kw. 2022 r. koniunktura w gospodarce światowej pozostawała relatywnie korzystna,
choć dynamika aktywności w części gospodarek obniżyła się. Negatywnie na globalną
koniunkturę oddziaływały utrzymujące się zaburzenia w handlu międzynarodowym
oraz wysokie ceny surowców. Agresja zbrojna Rosji przeciw Ukrainie przyczyniła się do nasilenia tych czynników, a także do istotnego wzrostu niepewności dotyczącej dalszego kształtowania się sytuacji makroekonomicznej na świecie oraz pogorszenia nastrojów podmiotów gospodarczych. W efekcie w ostatnich miesiącach obniżone zostały prognozy wzrostu gospodarczego dla części gospodarek.

Inflacja będzie rosła

W wielu krajach nadal rośnie inflacja, osiągając najwyższe poziomy od dekad. Wysokie
ceny surowców oraz przedłużające się zaburzenia w globalnych łańcuchach podaży i
transporcie międzynarodowym pozostają głównym źródłem wzrostu dynamiki cen. W
części gospodarek do wzrostu cen przyczyniają się także rosnące koszty pracy. W efekcie
rośnie również inflacja bazowa. Jednocześnie wyraźnie podwyższane są prognozy inflacji na najbliższe kwartały.

W warunkach silnego wzrostu inflacji wiele banków centralnych zacieśnia politykę
pieniężną. Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zakończyła skup netto aktywów i
podwyższa stopy procentowe. Z kolei EBC utrzymuje ujemne stopy procentowe, jednak
zmniejsza skalę skupu aktywów. Jednocześnie banki centralne w Europie Środkowo-Wschodniej kontynuują podwyższanie stóp procentowych.


Dostępne dane wskazują, że w Polsce – po silnym wzroście PKB w IV kw. ub.r. –
w I kw. br. utrzymała się wysoka dynamika aktywności gospodarczej. W marcu –
pomimo pogorszenia nastrojów podmiotów gospodarczych w reakcji na agresję zbrojną
Rosji przeciw Ukrainie – dynamika sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej i
budowlano-montażowej pozostała wysoka. Jednocześnie nadal rośnie zatrudnienie,
czemu towarzyszy wyraźny wzrost wynagrodzeń. W kolejnych kwartałach można
oczekiwać utrzymywania się korzystnej koniunktury, choć prognozowane jest stopniowe spowolnienie wzrostu gospodarczego, a perspektywy koniunktury, zarówno w Polsce, jak i na świecie, obarczone są znaczną niepewnością związaną z wpływem rosyjskiej agresji zbrojnej przeciw Ukrainie.

Inflacja w Polsce – według wstępnych danych GUS – wzrosła w kwietniu 2022 r. do
12,3% r/r, do czego przyczynił się głównie silny wzrost cen żywności ze względu na
wzrost cen surowców rolnych na rynkach światowych związany z agresją zbrojną Rosji
na Ukrainę. W kierunku istotnie podwyższonej inflacji nadal oddziałują także wysokie
światowe ceny surowców energetycznych oraz wcześniejsze wzrosty regulowanych
krajowych taryf na energię elektryczną, gaz ziemny i energię cieplną. Jednocześnie
wzrostom cen sprzyja także trwające ożywienie gospodarcze, w tym wzrost popytu
stymulowany rosnącymi dochodami gospodarstw domowych. Inflację ogranicza
natomiast obniżenie części stawek podatkowych w ramach Tarczy Antyinflacyjnej. W nadchodzących kwartałach inflacja pozostanie istotnie podwyższona ze względu na
dalsze oddziaływanie czynników obecnie podwyższających dynamikę cen, w tym
związanych z rosyjską agresją zbrojną przeciw Ukrainie. W kolejnych latach, wraz z
wygasaniem wpływu szoków obecnie podbijających ceny, inflacja będzie się obniżała.

Inflacja powyżej celu inflacyjnego

Obniżaniu inflacji powinno sprzyjać także umocnienie złotego, które w ocenie Rady
będzie spójne z fundamentami polskiej gospodarki. Rada oceniła, że utrzymuje się ryzyko kształtowania się inflacji powyżej celu inflacyjnego NBP w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej. Aby ograniczyć to ryzyko, a więc dążąc do obniżenia inflacji do celu NBP w średnim okresie, Rada postanowiła ponownie podwyższyć stopy procentowe NBP. Podwyższenie stóp procentowych NBP będzie także oddziaływać w kierunku ograniczenia oczekiwań inflacyjnych.

Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw
inflacji i aktywności gospodarczej, w tym od wpływu agresji zbrojnej Rosji przeciw
Ukrainie na polską gospodarkę.

NBP będzie podejmował wszelkie niezbędne działania w celu zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim w celu ograniczenia ryzyka utrwalenia się podwyższonej inflacji. NBP może stosować interwencje na rynku walutowym, w szczególności w celu ograniczenia niezgodnych z kierunkiem prowadzonej polityki pieniężnej wahań kursu złotego.

Źródło: NBP

Agata Molenda
Agata Molendahttps://agronews.com.pl
Redaktor portalu agronews.com.pl. Email: a.molenda@agronews.com.pl

Zostaw komentarz

ZOSTAW ODPOWIEDŹ

Proszę wpisać swój komentarz!
Proszę podać swoje imię tutaj

Carrefour zachęca rolników do współpracy. Startuje nowa odsłona programu

Carrefour Polska uruchamia nową odsłonę programu Kupujemy Lokalnie skierowanego do lokalnych dostawców z całego kraju. Kampania, pt. “Carrefour wspiera małych dostawców” ma na celu wzmocnienie współpracy...
13,428FaniLubię
7,105ObserwującyObserwuj
3,946ObserwującyObserwuj
8,520SubskrybującySubskrybuj
Verified by ExactMetrics